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2.2.1.水泥行業16-17年雖呈弱復蘇、但去產能壓力依然大。12

2.2.2.協同處置可規避錯峰生產，去產能大潮的金鐘罩.13

2.2.3.水泥下行周期中的曙光，生產線盈利能力顯著提升.13

2.3.行業格局:已有產能200萬噸，可釋放至1200-1600萬噸.14

2.3.1.現有協同處置危廢產能200萬噸/年，正在進入爆發期14

2.3.2.水泥窯協同處置，或可釋放產能約1200-1600萬噸/年16

2.4.他山之石：水泥窯協同處置廢物，海外已成熟使用30年16

2.5.我國水泥窯協同處置危廢的行業標準體系已構建完全17

3.行業判斷3：危廢2.0時代到來，水泥窯協同處置技術開始發力.19

3.1.第一階段：新工藝與傳統工藝共享產業盛宴19

3.2.第二階段：無害化供需達到弱平衡，部分區域價格下降20

3.3.第三階段：行業大整合時期到來，水泥窯協同處置與傳統工藝并舉，成為帕累托最優解20

3.4.行業整合思路：由跑馬圈地，轉向工藝組合20

4.投資建議：布局差異化競爭中的龍頭公司.21

4.1.環保行業中商業模式最佳的細分領域21

4.2.尋找危廢2.0時代中的新龍頭.23

4.2.1.行業目前主要參與者各有千秋.23

4.2.2.選股邏輯：高彈性+高效率+高瞻遠矚.23

4.3.金圓股份：商業模式彈性大、執行效率高、產業布局超前23

4.3.1.自有項目改造+友商合作，打造業績彈性最大的商業模式23

4.3.2.危廢一站式服務供應商：.24

4.3.3.民企高效執行、精細化管理優勢.25

4.3.4.目標市值184億元.25

附件下載：環保行業危廢2.0時代將至：水泥窯協同處置化解危廢無害化核心痛點