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目錄

前言：綠水青山就是金山銀山，環保產業發展進入新時期1

行業估值震蕩回升，整體業績穩定增長.3

下半年板塊走勢呈倒U型，子行業表現各異.3

板塊業績增長明顯，營收利潤創新高.4

估值穩中有降，看好后續進入上升期.6

國際視角：庫茲涅茨拐點即將來臨，環境產業進入高速增長歷史階段7

對標日美，中國即將迎來環境庫茲涅茨曲線拐點7

日本環境產業發展歷程：從“公害之國”到碧水藍天9

美國環境產業發展歷程：注重環境立法，“環保十年”成績斐然15

國內觀察：從“要我環保”到“我要環保”，環保內生動力加速釋放.24

政績考核體系：由“唯GDP論”向“綠色考核體系”演進24

環保管理機構：進行垂直管理改革，努力做到標本兼治26

環境執法力度：環境執法裝上“牙齒”，執法力度顯著提升27

環境管理制度：環保稅、排污許可制助力長效機制建設30

工業環保風口已至，千億級市場亟待爆發.34

排污標準趨嚴，加碼環保投資.34

工業廢氣排放量屢創新高，治理市場空間巨大38

工業污水第三方運營將成主要市場增長點.42

工業固廢處置需求急迫，環保領域藍海市場44

能源機構升級趨勢不改，關注“煤改氣”產業鏈投資機會47

大氣污染防治保持高壓態勢.47

能源消費結構調整勢在必行，倒逼“煤改氣”工作進行48

民用端“煤改氣”推進超預期，已拓展至“2+26”城市以外區域51

工業端“煤改氣”以小型燃煤鍋爐整治為重點56

水環境治理：黑臭水體和流域治理景氣度較高.60

重點流域水質改善，其他地區問題猶存.60

行業規劃、制度密集出臺帶來監管升級.61

全國黑臭水體面積達1500平方公里，治理工作已經全面啟動62

流域治理以水環境綜合治理為主，PPP模式催生專業化運營市場空間65

南寧那考河流域治理PPP項目：內河全流域治理結合“海綿城市”66

環衛服務：市場化+跑馬圈地，行業步入高速發展期.68

以政策為導向環衛服務行業市場空間明顯.68

我國城市環衛機械化率仍有較大提升空間.70

PPP模式逐漸成為環衛市場化新主流72

環衛行業高速發展，競爭格局尚未成型.73

危廢處置：行業景氣度高，產能加速釋放可期.76

政策法規相繼出臺，危廢產能擴張提上日程76

中央環保督察“回頭看”在即，危廢懲治力度不減78

危廢產量持續增加，處置空間逾千億.80

傳統焚燒填埋處置為主，水泥窯協同處置初顯勢頭80

上市公司內生、并購、水泥窯協同切入，競爭格局初具81

PPP模式觀察：從野蠻發展轉為提質增效84

財政部PPP項目庫：落地速度加快，環保項目受到資本青睞.84

92號文落地，規范管理、專業運作是未來發展方向.86

附件下載：2018年環保行業投資策略報告：庫茲涅茨拐點悄然來臨 行業進入發展新時期