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目錄

1、投資聚焦5

1.1、研究背景5

1.2、投資觀點5

2、天然氣價格改革：順應(yīng)形勢，引入競爭6

2.1、為什么要改革？.6

2.2、天然氣價格改革：管住中間、放開兩頭6

3、天然氣價格探討：從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)說起8

3.1、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈.8

3.2、天然氣價格組成.9

3.3、天然氣價格形成.11

3.4、天然氣定價機(jī)制結(jié)構(gòu).11

4、我國天然氣價格改革之路：從管制定價到市場定價.14

4.1、競爭性環(huán)節(jié)價格放開.14

4.2、壟斷性環(huán)節(jié)價格管制.22

4.3、天然氣價格改革的未來.30

5、投資建議31

6、推薦公司32

6.1、深圳燃?xì)猓荷钲诔侨己诵模瑑?nèi)生外延穩(wěn)健增長32

6.2、重慶燃?xì)猓褐貞c城燃龍頭，多元布局管網(wǎng)完善.34

6.3、陜天然氣：立足陜西區(qū)域，深耕管輸業(yè)務(wù).36

6.4、國新能源：山西氣化龍頭，打造天然氣業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈37

圖表目錄

圖1：我國GDP及天然氣產(chǎn)量增速.6

圖2：我國天然氣價格體系9

圖3：世界天然氣消費(fèi)的價格形成機(jī)制結(jié)構(gòu).12

圖4：不同地區(qū)天然氣消費(fèi)的價格形成機(jī)制結(jié)構(gòu)（2016年）12

圖5：世界天然氣進(jìn)口的價格形成機(jī)制結(jié)構(gòu).13

圖6：不同地區(qū)天然氣進(jìn)口的價格形成機(jī)制結(jié)構(gòu)（2016年）13

圖7：我國天然氣出廠價（井口價）定價改革.14

圖8：2011年改革后的門站價定價方法.16

圖9：2017年9月起執(zhí)行的各地非居民天然氣基準(zhǔn)門站價.17

圖10：我國天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)19

圖11：我國不同地區(qū)2017年天然氣用戶均價（元/立方米）20

圖12：美國天然氣終端價（美元/千立方英尺）20

圖13：我國天然氣管輸費(fèi)改革歷史22

圖14：改革后的準(zhǔn)許總收入計算方法25

圖15：天然氣價格改革示意圖.30

圖16：重慶燃?xì)馀c燃?xì)庑袠I(yè)的PE（TTM）行情.35

表1：天然氣價格改革系列政策.7

表2：天然氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?8

表3：我國天然氣出廠價的演變.9

表4：天然氣定價部門.10

表5：天然氣定價機(jī)制梳理11

表6：放開非常規(guī)天然氣和LNG價格的相關(guān)政策15

表7：我國天然氣門站價相關(guān)政策梳理15

表8：通過天然氣交易平臺的市場化交易政策梳理18

表9：上海、重慶石油天然氣交易中心概況.18

表10：居民用氣階梯價格制度.21

表11：居民用氣消費(fèi)增量占收入比例的敏感性分析（%）21

表12：天然氣管輸成本的影響因素22

表13：我國天然氣輸氣管道（老線）的統(tǒng)一運(yùn)價23

表14：我國天然氣管道部分新線的管輸費(fèi).23

表15：忠武線和陜京二線的“兩部制”管輸費(fèi)核定24

表16：2016年天然氣管道運(yùn)輸定價改革價格機(jī)制的對比.25

表17：天然氣跨省管道運(yùn)輸價格表26

表18：城市配氣價格改革政策梳理27

表19：省級天然氣短途管道運(yùn)輸和配氣價格改革政策梳理（截至2018年1月底）29

附件下載：天然氣價格改革：順應(yīng)形勢 引入競爭