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內容目錄

一、公司概況5

（一）以資源化為主軸、無害化為目的的綜合環保服務商5

（二）優化結構，發力工業危廢無害化處置7

（三）股權結構.9

二、危廢行業投資邏輯9

（一）發展現狀-百廢待興.9

1、底數不清，實際產廢量高.9

2、產處不均衡，產能利用率低11

3、量價齊飛，行業產值上千億12

（二）增長動力-政策驅動，環境倒逼.13

（三）行業壁壘-資質和土地.14

1、無害化牌照鎖定訂單優勢.15

2、土地資源決定企業經營規模16

（1）危廢末端處置場所的面積和安全標準高16

（2）選址是危廢集中處置中心建設的難點17

三、公司投資邏輯.17

（一）資源在手，先行者勝17

（二）自建+并購：成熟可復制的擴張模式現已形成.18

1、資源化業務有望維穩18

2、大力拓展無害化處置業務規模19

（三）國企入股強強聯合21

四、盈利預測21

五、風險提示22

（一）項目建設投產率不達預期.22

（二）銅價格持續低迷.22