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正文目錄

傳統主營電力設備，轉型打造環保平臺.5

實際控制人持股36.98%.5

16年11月將解禁限售股4.74%6

15年起轉型環保，16年3月更名盈峰環境6

2012-2015年營收CAGR=5.70%，歸母凈利潤CAGR=33.20%6

戰略布局：資本運作實力強，打造綜合型環保平臺.7

實際控制人資本運作實力強勁.8

業務構架：環保布局不斷完善.8

2015年增發收購宇星科技，切入環境監測市場8

2016年7月擬非公開發行募集9.5億元，推進垃圾焚燒與環境監測項目9

擬收購污水處理公司，切入水務市場.9

設立環保產業基金，強化產業并購預期9

高管增持，推進期權激勵，促進員工與公司利益協同10

收購宇星科技進軍環境監測，打造大環保戰略第一步.10

環境監測市場空間廣闊，VOCs與土壤重金屬帶來業務增量11

宇星科技業務結構與歷史業績.13

宇星科技的競爭優勢之一：業內稀缺的全國性布局.14

宇星科技的競爭優勢之二：業務資質全面，產品條線齊全，項目經驗豐富16

業務資質全面.16

產品條線齊全.17

項目經驗豐富.17

宇星科技的競爭優勢之三：成熟的持續研發能力，定增募集資金繼續加碼18

應收賬款由原股東兜底，市場擔憂有望化解.19

切入垃圾焚燒與水務市場，大環保平臺持續完善20

控股綠色東方70%進軍垃圾焚燒，16年底前有望投運3個項目20

擬收購三家水務標的，進軍污水處理、農村污水、生態修復21

專用風機龍頭，核電、軌道交通市場廣闊21

核電重啟利好核電風機設備寡頭21

城市軌交建設加速，隧道通風市場放量22

風機業務穩定，核電產品發力突破23

電磁線業務穩定但收入占比逐漸降低.25

估值評級.26

盈利預測.26

可比公司估值27

首次覆蓋給予“增持”評級28

風險提示.28

宇星科技業績不達預期.28

應收賬款問題28

垃圾焚燒項目進展不及預期28

風機業務不達預期28