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目 錄

一、盈峰環境：傳統裝備制造轉型環保大平臺.5

（一）發展歷程：從裝備到環境的戰略轉型之路.5

1、裝備業務增速較低，發展空間有限.6

2、轉型環保領域，打造環保大平臺.6

（二）實際控制人及控股股東具有強大資本運作實力8

二、以環境監測切入環保領域，監測+治理全面推進9

（一）環保稅等政策再次催化，監測行業百億空間有望打開.9

1、政策注入發展動力，行業成熟度進一步提高. 10

2、監測領域百億空間仍具增長動力.12

（二）宇星科技：監測龍頭再啟航14

1、行業龍頭立足監測，拓展環保全產業鏈 14

2、資質齊全+全國布局支撐訂單體量擴大，技術先行提升存量客戶粘性 16

3、應收賬款回購順利進行，周轉能力有望提升. 17

（三）監測基礎上向后端綜合水環境治理延伸，環保產業完善更進一步 17

三、固廢產業鏈持續加碼：前有環衛藍海，后有垃圾焚燒. 18

（一）機械化替代加速環衛裝備發展18

1、人口紅利消失+性價比優勢+政府共促機械化替代18

2、機械化率提升空間大 18

3、環衛裝備市場空間廣闊. 19

（二）環衛服務：市場化進程高歌猛進.20

1、環衛服務市場規模超過2000 億/年，空間廣闊 20

2、環衛服務市場化持續高增速，到期項目進一步貢獻增量21

3、環衛服務商業模式清晰，回款周期短，業績確定性較高21

（三）固廢前端布局——收購中聯環境：環衛裝備+服務全面推進，業績增長迅速22

1、環衛裝備保持龍頭地位，各維度領跑行業. 22

2、發力環衛服務，在手訂單高速增長，智慧環衛引領行業發展.25

3、協同效應明顯，實現業務+業績雙提升26

（四）固廢后端布局——收購綠色東方，垃圾焚燒項目穩健推進27