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內(nèi)容目錄

一、立足煙草包裝行業(yè)，布局鋰電池濕法隔膜業(yè)務(wù) . 5

（一）主營煙草包裝業(yè)務(wù)，并購切入鋰電池隔膜行業(yè)  5

（二）創(chuàng)新股份和上海恩捷的實際控制人均為李曉明家族  7

二、擬收購恩捷93.33%股權(quán)打造濕法隔膜No.1，大力擴產(chǎn)參與全球供應(yīng)鏈  8

（一）擬收購恩捷93.33%股權(quán)，打造濕法隔膜航母 . 8

（二）50 億元投建無錫項目，2020 年隔膜產(chǎn)能擴至28 億平米  9

1、隔膜產(chǎn)品豐富，工藝技術(shù)水平逐年提高 . 9

2、未來三年產(chǎn)能不斷擴張，2020 年產(chǎn)能增長約8 倍.11

3、隔膜盈利能力保持較高水平 .13

（三）多項指標國內(nèi)第一，綜合實力國內(nèi)領(lǐng)先 14

三、動力電池高能量密度大勢所趨，濕法隔膜空間大  17

（一）高能量密度趨勢明確，濕法隔膜前景廣闊 17

（二）動力電池需求高速增長，濕法隔膜需求旺盛 20

圖表目錄

圖1：公司主營業(yè)務(wù)示意圖  5

圖2：公司營收（億元）及其增長率（%） . 6

圖3：分產(chǎn)品營收（億元）  6

圖4：公司凈利潤（億元）及其增長率（%） . 6

圖5：公司產(chǎn)品細分毛利率  6

圖6：創(chuàng)新股份股本結(jié)構(gòu)  7

圖7：上海恩捷股本結(jié)構(gòu)  7

圖8：工藝流程圖 10

圖9：2020 年上海恩捷隔膜母卷產(chǎn)能有望達到28億平米 .12

圖10：上海恩捷基膜產(chǎn)能及產(chǎn)銷量（萬平方米） .12

圖11：上海恩捷涂布膜產(chǎn)能及產(chǎn)銷量（萬平方米） .12

圖12：2015-2017 年公司產(chǎn)品價格（元/平米） .13

圖13：公司產(chǎn)品價格綜合均價預(yù)測 .13

圖14：上海恩捷成本下降原因 .13

圖15：規(guī)模化生產(chǎn)后原材料+設(shè)備折舊+人工均可大幅下降（元/m2） .13

圖16：2018-2020 年隔膜產(chǎn)品外銷構(gòu)成預(yù)測（億平米） 14

圖17：2018-2020 年隔膜綜合成本（元/m2）及毛利率（%）預(yù)測 .14

圖18：2016 年隔膜出貨量排名 .14

圖19：2017 年隔膜出貨量排名 .14

圖20：2016 年濕法隔膜出貨量排名 .15