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內容目錄

一、新能源：承上啟下，邁向平價-6-

1.光伏：光伏需求維持高位，分布式和扶貧成為2018年亮點-6-

1.1補貼退坡政策好于預期，2018年光伏需求維持高位-6-

1.3光伏扶貧或成為2018年集中式電站的新增量-9-

1.4優(yōu)選產業(yè)鏈上游，關注硅料供需不匹配和單晶滲透率提升-12-

1.5需求維持高位，競爭格局清晰，光伏龍頭值得期待-14-

2.風電：底部已現(xiàn)、2018年新增裝機或將反轉-15-

1.2收益疊加“隔墻售電”政策，自發(fā)自用分布式或迎爆發(fā)-15-

2.1棄風限電改善，三北地區(qū)紅六省中四省份或將解禁-16-

2.22018年起建設區(qū)域轉移進入第三年，中東部裝機或趨于常態(tài)化-20-

2.3分散式風電、海上風電成為行業(yè)新增長點-21-

2.4核準項目115GW，電價下調驅動搶開工，未來三年裝機持續(xù)增加-24-

2.52018年風電裝機或將反轉，龍頭競爭格局優(yōu)勢明顯-26-

3.投資建議.-26-

二、智能制造大勢所趨，工業(yè)自動化成長潛力巨大-27-

1、回顧：16年下半年-2017年工控持續(xù)景氣-27-

1.1我國工業(yè)自動化水平仍較低-27-

1.2國內工業(yè)自動化規(guī)模穩(wěn)中有升，從項目型轉向OEM市場-28-

1.3全球宏觀經濟復蘇，設備更新替代需求及產業(yè)升級-29-

2、展望：產業(yè)升級+工程師紅利，走向制造強國.-31-

2.1長期看：人口紅利時代結束，工程師紅利到來-31-

2.2短期看：“技術改進基金”+海外經濟持續(xù)復蘇為18年提供支撐-33-

3、工控白馬，穿越行業(yè)波動.-34-

3.1從國際巨頭看工控行業(yè)趨勢-34-

3.2工控下游呈現(xiàn)結構性機會-35-

3.3工控平臺型白馬，穿越行業(yè)波動-37-

4.投資建議.-38-

三、擁抱“新”時代.-39-

1.“新”電力結構時代-39-

1.1電網已成為電力投資主要領域，電源投資向新能源轉型-39-

2.“新”電改政策-40-

2.1電改綜合改革、售電側改革、電力現(xiàn)貨改革試點有序推進-40-

2.2電力現(xiàn)貨市場8個試點，預計2018年度前試運行-41-

2.3增量配網試點進入落地實操階段-41-

3.“新”市場挖掘-42-

3.1海外市場——一帶一路助力特高壓出海，龍頭受益顯著-42-

3.2碳交易市場——2017啟動，蘊含市場機遇-43-