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       高溢價后遺癥

       蘭州水務項目收益率一直很低，但高溢價與低價競爭有區別

       威立雅為何在PPP大潮中保持沉默？現在中國的PPP市場，“玩得動”的都是資本，要么是國有資本，要么是上市公司資本，而威立雅的資本能力相比國企并不強。十年前大家都不懂PPP規則時，威立雅率先從國外引進特許經營理念，顯得非常活躍；如今大家都會“玩”了，威立雅的優勢就沒有那么突出了。

       自從威立雅高溢價收購蘭州水務項目以后，質疑的聲音就不絕于耳。有人認為，城市自來水是比所有戰略產業都更加重要的生命產業，不應該把事關人民用水安全的自來水公司賣給外資企業。還有人認為，外資水務企業投入如此高的成本拿項目，未來會通過提高水價的方式來盈利，最終還是由老百姓來買單。

       一位不愿具名的威立雅高管告訴記者，低價競爭這種不計代價的大資金投入不是威立雅的風格，只有國企和上市民企才會做。很多PPP項目的風險很大，一個地級市每年的財政收入只有30億元，就敢設立近百億元的PPP項目。

       威立雅當年的高溢價，至今仍讓他們飽受困擾。坊間傳聞，蘭州水務項目的收益率一直很低，威立雅一度想要將其轉讓，但苦于無人接手。不過，因為當時還有幾家金融企業作為合作方，所以威立雅虧損并不嚴重。

       而蘭州自來水苯超標事件的后遺癥則一直糾纏不休。2016年12月，甘肅省高院剛剛駁回了3位蘭州市民關于威立雅侵權的再審申請裁定。從2014年開始，這場官司已經持續了兩年之久。

       不過，在金永祥看來，威立雅當年的高溢價與現在的低價競爭還是有區別的。因為當時預測中國的公用事業價格會調整到位，但事實上，蘭州的水價如今在全國省會城市里排名也是倒數第二、第三的樣子。如果蘭州的水價能夠達到中游水平，威立雅的盈利水平就會非常好。

       市政市場的技術含量太低，在工業領域，威立雅則有一定技術優勢，如威立雅運營的燕山石化廢水項目。在環保監管趨嚴的情況下，工業危廢企業現在的給廢意愿和能力也比較高，而且也是特許經營模式，長期運營，比較符合威立雅的理念。但工業市場的缺點是盤子沒那么大，發展空間有限。

       工業污染第三方治理將是威立雅的重要戰略方向之一。卡邁斯表示，未來，威立雅將通過推動環境污染第三方治理等模式，在工業、循環經濟等領域著重發力。2015年，威立雅中國市場中，市政領域占比70%，工業領域則占比30%。他希望2017年以后能夠達到“一半一半”的比例。

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