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正文目錄

一、 引言. 8

二、 整車篇：乘用車高增長，客車集中度提高 9

2.1 政策：多項新能源車相關(guān)政策推出.9

2.2 產(chǎn)業(yè)：乘用車高增長，客車承壓.10

2.3 投資：盈利預(yù)測與投資建議14

三、 鋰電篇-戰(zhàn)國爭霸白熱化，群雄各領(lǐng)風(fēng)騷 15

3.1 業(yè)績分化，國補退潮削利潤.15

3.2 沉舟側(cè)畔，真強者嶄露頭角.16

3.3 政策延續(xù)，穩(wěn)固企業(yè)競爭力.17

3.4 龍頭集聚，馬太效應(yīng)將體現(xiàn).18

3.5 投資龍頭，客戶結(jié)構(gòu)定未來.21

四、 鋰電設(shè)備延續(xù)高景氣度，整線供應(yīng)成為發(fā)展趨勢. 22

4.1 設(shè)備公司業(yè)績快速增長，資本市場大潮涌動22

4.2 鋰電設(shè)備高景氣度仍將持續(xù).23

4.3 “產(chǎn)品轉(zhuǎn)型”+“產(chǎn)線改進”為存量設(shè)備帶來更替需求.25

4.4 設(shè)備市場集中度不斷提升，關(guān)注設(shè)備龍頭轉(zhuǎn)型整線供應(yīng)新模式.26

五、 材料篇-新產(chǎn)品應(yīng)用演進，稀缺性實現(xiàn)定價. 29

5.1 行業(yè)增速確定，價格趨勢確立行業(yè)利潤空間29

5.2 供需確定方向，稀缺決定彈性.31

5.3 政策鼓勵動力鋰電新材料研發(fā).33

5.4 正極：三元加速滲透，高鎳初現(xiàn)端倪33

5.5 鋁塑膜：軟包滲透率有望提升，能量密度訴求下的優(yōu)先選擇36

5.6 投資稀缺，把握技術(shù)壁壘.37

六、 鋰鈷資源篇：2017年高景氣，2018年格局依舊較好 37

6.1 2017年鋰鈷價格大幅上揚，行業(yè)高景氣37

6.2 鋰行業(yè)：產(chǎn)銷兩旺，2018年新增產(chǎn)能發(fā)揮仍較為有限.39

6.2.1 2017年鋰行業(yè)產(chǎn)銷兩旺39

6.2.2 氫氧化鋰受青睞，2018年新增產(chǎn)能發(fā)揮仍較為有限.40

6.3 鈷行業(yè)：擴產(chǎn)有序，供給偏緊或成常態(tài).44

6.3.1 2017年中國精煉鈷產(chǎn)量快速增長44

6.3.2 三元材料推廣推升需求，供給偏緊或成常態(tài).44